高盛全球信贷策略报告：美元市场总回报潜力优于欧元

高盛在其全球信贷策略报告中指出，尽管美元与欧元的利差配置保持中性 ，但美元市场在总回报潜力上更具优势。报告中提到
，美元和欧元市场的利差已收窄至接近疫情后的最低点，进一步压缩的空间有限 。考虑到当前的估值水平和美国经济衰退风险的降低 ，高盛维持对两大货币利差配置的中性立场
。然而
，对于追求总回报的投资者来说，美元公司债 ，尤其是投资级债券，提供了更强的收益率支撑。

从技术面来看
，高盛并未发现“抛售美国”的迹象，资金流强劲复苏 。美国发行人持续依赖欧元市场融资 ，反向扬基债券发行量有望创下年度纪录
。但在美元和欧元市场
，资金流动已经大幅恢复，几乎完全逆转了4月的净流出态势。

能源公司美元高收益债券建议

高盛继续建议在中期减持能源公司美元高收益债券 。5月初 ，高盛就建议减持能源公司美元高收益债券
，当时WTI原油价格为59美元/桶。但以色列与伊朗战争爆发推动WTI油价突破75美元/桶，扭转了今年以来能源公司美元高收益及投资级债券表现不佳的局面
。相比之下 ，能源公司欧元投资级债券利差仍相对稳定。这种差异可归因于欧元市场业务组合更加多元化以及欧洲能源公司对冲操作更完善等因素 。未来的发展轨迹在很大程度上取决于冲突的进展
。高盛大宗商品团队预判油价涨势难续
，并维持了对2026年WTI和布伦特原油价格的平均预测，分别为52美元/桶和56美元/桶。

原油价格预测 WTI 布伦特 2026年平均预测 52美元/桶 56美元/桶