知名市场研究机构GlobalData.TSLombard在其最新研究报告中指出 ，美联储与美国财政部释放的过剩流动性是推动全球股市牛市上涨的核心力量 ，这种政策扭曲了市场，导致高估值泡沫的形成 。该机构质疑这种流动性支撑能维持多久 ，并警告华尔街对美股两大核心指数——标普500指数与纳斯达克100指数的担忧情绪日益增加 ，特别是在科技巨头业绩可能未达预期的情况下，市场可能面临下行风险 。
流动性与股市的关系GlobalData.TSLombard的分析显示，量化宽松政策实际上已使美联储成为财政部的“银行家” ，导致商业银行存款激增 ，远超贷款增长。这些未被贷出的资金正流向并推高金融市场，成为股市上涨的强劲驱动力 。
美国首席经济学家Steven Blitz在报告中提到：“股票市场真正应该翻越的‘忧虑之墙’在于 ，美联储/财政部联手提供的流动性还能让美股极端的高估值维持多久 。 ”他预计 ，短期内流动性流入将远低于上半年。
Blitz强调，标普500指数与企业实际利润之间存在显著缺口 ，过去两次出现如此大的背离——20世纪60年代中期和互联网泡沫期间 ，这两大时期的后续10年的美国股票年化实际回报分别为-4%和-6%。
短期风险与未来展望GlobalData.TSLombard认为，第三季度风险资产存在重大风险 。随着美国财政部恢复6000亿美元国债发行计划吸走流动性、“美国例外论 ”出现裂痕后外资流入大幅缩减以及美联储每月继续缩表大约50亿美元 ，强劲的流动性顺风将转变为逆风 。
Blitz在研报中强调：“当金融市场的流动性增长全面放缓 、宏观数据增长基本停滞时 ，高估值股票市场容易出现大幅下跌。”
展望未来，报告总结称 ，投资者面临的关键赌注并非市场是否高估 ，而在于美联储和财政部能否成功且继续执行他们所主导的长期以来不断膨胀的资本市场扩张计划 。
摩根大通量化策略师乔杜里(Khuram Chaudhry)团队警告称，全球股票市场——尤其是美股，已经出现自满的迹象 。他们指出 ，全球企业获利下修幅度大幅超过上调幅度 ，市场环境似乎充满了看涨情绪 、投机和日益高涨的自满情绪。
摩根大通分析师表示，过去一个月 ，全球企业盈利净下修14.3% ，过去三个月净下修18.7% 。尽管美股企业的调降幅度较小，但亚洲和欧洲等地区的每股盈利下修速度显著加快 。
Stifel首席股票策略师班尼斯特(Barry Bannister)警告投资者 ，不要对当前涨势太过自信 ，当前美股估值处于历史最高附近且美国经济可能大幅放缓，美股显著回调的可能性非常大。班尼斯特预计 ，尽管美国股市自4月份暴跌以来大幅上涨 ，但2025年下半年可能遭遇抛售 。他将标普500指数的年底目标定为5,500点，这意味着该基准指数将较当前水平下跌约15% 。
全球企业盈利净下修 百分比 过去一个月 14.3% 过去三个月 18.7%
