随着11月接近尾声 ，投资者继续消化英伟达(NVDA.US)财报并面对市场信心减弱的现实 。本交易周因感恩节假期而缩短 ，但将迎来众多重要的经济数据发布 。美国9月零售销售及PPI数据、11月谘商会消费者信心指数将于美东时间周二公布，而截至11月22日当周初请失业金人数及美联储褐皮书则将于美东时间周三公布。在财报方面 ，阿里巴巴(BABA.US) 、戴尔科技(DELL.US) 、柯尔百货(KSS.US)和百思买(BBY.US)将成为市场焦点 。
美股上周五以收涨结束了动荡的一周 。上周 ，纳斯达克综合指数累跌超2%，标普500指数和道琼斯工业平均指数均累跌约1.5% ，受市场对AI泡沫的担忧情绪升温、对美联储降息预期降温以及比特币重挫引发恐慌情绪蔓延等因素影响。
尽管英伟达和沃尔玛公布了亮眼的第三季度财报 ，且美国9月非农就业数据超出预期，但上周四美股经历了十年来最大的一次盘中反转 ，标普500指数从开盘上涨超过1.5%逆转至收盘时下跌超1.5% ，纳指波动更为剧烈 。
科技股表现“美股七巨头”中的多只股票，以及包括CoreWeave(CRWV.US)和甲骨文(ORCL.US)在内的加密和AI概念股过去一个月均大幅下跌 。Meta(META.US)和甲骨文分别下跌超过15%和25%，这两家公司均公布了进一步加大AI投资的计划。微软(MSFT.US)过去一个月下跌9% ，英伟达股价大体持平 ，而AMD(AMD.US)与英特尔(INTC.US)等规模较小的芯片股跌幅接近10% 。
英伟达周三晚间的财报为AI多头提供了足够的兴奋点，该公司首席执行官黄仁勋在电话会议上反驳了“AI泡沫 ”担忧 ，表示“我们看到的情况完全不同 ” 。然而 ，英伟达股价周四转跌，周五又下跌1%。
Capital.com分析师Kyle Rodda表示：“周四市场根本没有足够动能来延续反弹 ，即便两个关键风险事件——且都是正面结果——也不足以消除当前笼罩市场的悲观情绪。”
Northlight资产管理公司首席投资官Chris Zaccarelli指出 ，本月市场担忧主要集中于科技巨头满足AI需求所需的大规模基础设施投入，而这些动辄数千亿美元的资本承诺也引发了“泡沫化 ”的忧虑 。
据LPL Financial基于监管数据统计 ，机构投资者在第三季度合计增持了3480亿美元的英伟达股票 ，英伟达与微软的机构持有总市值均已突破2万亿美元 。
科技股与加密货币表现分化尽管美股经历了艰难的一周并累计收跌，但三大股指仍远高于四月份美国总统特朗普宣布对贸易伙伴大规模加征关税后不久所见的低点。与此同时 ，比特币的表现则未能像美股这般坚挺 。过去一周 ，比特币大幅下跌，周五一度逼近80,000美元关口，与四月份低点仅相差几个百分点 。年初至今 ，比特币已下跌近10%。对于那些以收购比特币为商业模式的公司 ，例如Strategy(MSTR.US)，其表现更为糟糕 ，上周跌超14% ，年内跌幅超过40% 。
盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示，这些市场已成为金融市场结构的主流部分 ，因此已“成为投机行为的代表 ” ，以至于本周的抛售不能孤立看待 。
麦格理银行全球策略师Viktor Shvets将“AI和数字平台(芯片 、数据中心 、区块链、稳定币和加密货币)”之间的联系比作日本的“系列 ”概念，即一组公司并非全部作为独立竞争者行事 ，而是相互持股 ，更像一个实体般运作。Viktor Shvets在最近的一份客户报告中表示：“虽然这种联系促进了合作，但它们也创造了脆弱性 ，尤其是在危机时期 。‘系列’模式会放大这种脆弱性 ，因为冲击会在复杂的链条中形成雪崩式传导 。 ”如果市场对科技股转向看跌，在Viktor Shvets所说的“美国系列”模式中，加密货币很可能被一并拖累。
