在11月份失业率意外上升后 ，债券交易员们开始青睐短期美债而非长期美债 ，增加了市场对“曲线陡峭化”交易的兴趣。这种交易策略押注短期和长期债务之间的收益率差距将继续扩大 。周二，2年期和30年期美债收益率之间的利差扩大至四年多来的最大幅度 ，反映出市场预期美联储明年至少还会再降息两次 。
美债期货持仓量数据的变化显示 ，押注收益率曲线陡峭化的头寸正在加速积累。周二，一笔1500万美元的溢价头寸目标是长期美债更深层次的抛售 。WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan表示 ，2年期收益率被美联储和降息预期所锚定 ，而曲线的后端则在对更广泛的问题做出反应，即经济并没有濒临衰退 ，并且存在顽固的通胀 。
以下是利率市场最新头寸指标的详细数据：
调查机构 直接多头头寸变化 直接空头头寸 摩根大通 上升6个百分点 ，从中性转为多头 保持不变在SOFR期权市场，3月26日、6月26日和9月26日到期的期权交易中 ，过去一周风险敞口显著增加。交易员们希望对冲美联储明年前两次会议前后可能出现的鸽派和鹰派政策情景 。大量新增风险敞口体现在SOFR 3月26日到期的96.375/96.50/96.625/96.75看涨期权组合的大量建仓上 。与此同时 ，为了对冲下行风险，3月26日到期的96.375/96.3125/96.1875看跌期权组合以及同样受欢迎的3月26日到期的96.50/96.4375/96.375/96.3125看跌期权组合也获得了买入。
在3月26日 、6月26日和9月26日到期的期权中，96.50行权价的持仓量最大 ，该行权价的3月26日看涨期权和看跌期权的未平仓合约量都很高 。96.375行权价的持仓量位居第二 ，该行权价的3月26日看跌期权持仓量也很大 。而97.00和96.75行权价的6月26日看涨期权的未平仓合约量也相当可观。
过去一周，用于对冲美国国债风险的溢价持续向看跌期权溢价倾斜 ，长期债券合约中看涨期权溢价高于看涨期权溢价 ，其中1个月期25天delta值已降至8月以来的最低水平 。这一趋势反映出投资者对收益率曲线陡峭化的国债的需求依然旺盛，他们预期长期收益率曲线的表现将逊于短期和中期收益率曲线 。周二 ，2年期至30年期国债收益率曲线陡峭度达到2021年11月以来的最高水平 ，超过137个基点。
